伍凡評論第525期 中共當局面臨金融危機難以化解

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中國過渡政府第407次新聞發佈會回答聽衆問题 (Q-A) (錄音)
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伍凡評論第525期  中共當局面臨金融危機難以化解  (第二稿)

2017-06-02

伍凡

各位听眾和觀眾好，我是伍凡。今天是6月2日2017年，今天我要講的題目是＂中共當局面臨金融危機難以化解＂。

最近許多人對郭文貴爆料甚感興趣，有人對習近平與王岐山的關係是＂只用不信＂頗有驚訝，而對郭文貴爆料王岐山盜竊國家財產50万億更令人吃驚，現在都在等著看習老大如何處理王小二，對能否開成中共十九大頗為關注，這些關注都非常合理正常的。但同時在中國，金融危機的跡象正在加速的發展著，這己經影響到和即將影響到在中國大地上的每一個人。這應該引起更多的人關注才更合理。

下面3件事件應該引起人們密切的關注。

第一個事件，5月24日穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）下調了中國長期本幣和外幣發行人的評級標準從Aa3下調到A1。這就意味著中共當局它的舉債成本要升高了。這是穆迪28年來第一次降低中國債務的投資評級，因此意義很重大。

但這不是近年來國際機構第一次對中國的債務水平敲響警鐘。很明顯的，穆迪對中共當局處理債務問題的能力存著疑慮，穆迪公司指出中國債務水平可能會進一步上升，而經濟增速可能會進一步減緩，所以他根據這兩個理由就把中國政府的本幣和外幣的評級下降了，對此，中共當局的反應顯得相當的不愉快，而非常突出。

在中共當局正努力吸收更多外國資本進入到中國的股票和債券市場的時候，穆迪的動作無疑是在頭上澆了一盆冷水，這實際上挑戰了中共當局提出的經濟展望，並且對中共當局高調宣揚的改革的效果提出了質疑，這樣的做法就會增加了外國投資者的疑慮，而停止投資了，或者放緩投資了。

第二個事件是5月31日，也就是兩天之前，《證券日報》發表了一條非常醒目的消息：中國樓市變天？北京二手房價大面積下跌，部分區域跌幅超過20%，有的房子你下降100萬都賣不掉。

北京市最近出臺了一系列的樓市調控政策，市場有了明顯的變化，3月份80%是漲價的，到了現在超過80%是降價的，這是一百八十度的大轉變。3月份以來，中共當局的樓市調控措施、降溫措施效果非常明顯，除了北京之外，在之前也很多房價暴漲的二線城市的房價也在下跌，比如去年帶頭上漲的二線的「四小龍」：合肥、廈門、南京、蘇州，房價價格通通掉頭向下。那麼4月份廈門、南京、合肥三個城市的二手房價格也下降，去到前面第三名，領先了全國。

這樣一來，遍布中國各地的鬼屋、鬼城、鬼市的空房就完全失去了價值，就變成廢物、廢料，而這鬼屋的投資和貸款就將成為中央和地方政府的債務。上述情況表明中共當局正在大力壓縮對房地產的投資和買房的貸款，收緊銀根。

第三，習近平4月底講話，要堅定不移的維護金融安全，堅決守住不發生系統性金融風險底線，加大對市場違法、違規行為打擊力度，重點針對金融市場和互聯網金融開展全面的摸底排隊和查處。那麼習近平的講話很明顯的表明了，中國金融系統正處在危險之中，已經接近了金融風險底線不遠了。

上述事件已經充分表明中共當局已經處在金融危機的包圍之中，所以近期來中共當局對銀行、證券和保險三大系統大力的整頓，調控人民幣匯率，試圖擺脫金融危機的緊急狀態。

而事實上現在中共當局正面臨著兩個危機，從政治上講，正面臨著十九大前的生死搏鬥，各派各系互不相讓，拼得你死我活，郭文貴的事件就是一個明顯的例子。從社會層面上來講，面臨最大的問題是經濟，經濟最大的問題是金融，金融危機最後會集中表現在人民幣的危機。

下面我來分析是什麼原因造成中國的金融危機，大概可以分成下面幾個原因。

第一，中共當局長年以來制訂和執行寬鬆的貨幣政策和赤字財政政策，中共央行幾乎是無限量的印刷人民幣，提供寬鬆的低息貸款，這他們又稱之為金融高槓桿，供養國營企業和投資房地產，以刺激經濟的增長。但是自從習近平上台掌握經濟金融大權以來，金融高槓桿刺激經濟的效果甚微，沒起到什麼大作用。GDP是連年下降，財政收入也是連年下降。

中國的貨幣供應量和它的信貸，新增加的信貸是同步增長的。2017年2月中國國家統計局公布，2016年年末廣義貨幣供應量(M2)的餘額是155萬億，這個數字是2016年的GDP的兩倍半，2016年的GDP總量是60萬億，你現在發出去的鈔票是它的兩倍半，比上一年末增加了11.3%。

中國是世界上最大的貨幣印刷機

而GDP的增量只有6.7%，所以你鈔票的發行量，每年的發行量都超過你GDP增量的150%到180%。這種發行量比美國高出73%，但是我們要看到美國的經濟總量要比中國高出60%，它的M2還比你少。所以人們說中國是世界上最大的貨幣印刷機，而這一個現象已經持續了一段時間了。

最近幾年來，中共當局實施的經濟刺激政策一直是中國經濟增長的主要推動力，它的經濟刺激就是放大M2、加大投資。但是這樣一做，你的信貸也增加了，也變成一個沉重的負擔。目前信貸的負擔量是GDP的300%，你借出去的錢是你的GDP的3倍，請問你的錢怎麼還？這就是穆迪公司把中國長期本幣和外幣發行人的評級從Aa3 下調到A1的主要原因，那就表明了人民幣的實際價值在下降。

中共當局發放的信貸主要是二個領域：房地產和國營企業。我們分析房地產的現狀，中國社會科學院財經戰略研究院2015年 12月3日發布《中國住房報告2015-2016》，報告指出2015年底全國的商品住房過剩，它的總庫存高達21億平方米。所以他們做這個結論：住房市場已經進入到《結構性過剩》的時代，拼命蓋的住房放在哪裡養蚊子。

住房庫存高和人口出生率低，房地產泡沫必破無疑

那麼看看中國的人口狀況，中國現有的人口數額最新的統計估算有了明顯的變化，最近英國《金融時報》報導，美國威斯康辛大學麥迪遜分校一個科學家易富賢教授他表示，2016年底中國的人口是 12.9億人，而中共當局的官方數字13.8億人口。相比之下，印度官方對本國人口的估計是13.3億，所以印度現在人口比中國多了，所以世界的第一大人口國是印度。

那麼中國的人口數量從14億降到13億；現在又降到12.9億，看來中國人口的總數量還會繼續下降。因為中國人口出生率，按照易富賢教授的計算，只有1.05，如果要保持社會人口平均發展，人口出生率應該是2.1。這什麼意思呢？就是說一個婦女在你的一生中間生的小孩應該是2.1個人，這是把社會死亡人口和出生人口打平。你現在一生才生1.05個，死的比出生的多。

中國現在如此低下的人口出生率是中共當局執行長達30年的一胎化政策的結果。那現在看看什麼結果呢？中國現在購房的人口繼續減少，因為出生人口少了嘛，而又有21億平方米的住房庫存消化不掉，那怎麼有可能再繼續大規模投資房地產呢？因此房價將會持續下降是毫不奇怪的。

正如網上流傳馬雲先生，阿里巴巴的總裁馬雲對房地產不看好。不久前，馬雲在杭州舉行的全球峰會上發表主題演講說，＂未來的房子如蔥＂，像一根蔥，大蒜和蔥，表示你根本沒有價值，不值錢。馬雲說，＂過去八年內中國的房價整體處於大幅上漲的狀態；八年後，中國最便宜的東西可能就是房子了＂，賣不掉，沒人要、不需要了。

一個是人口減少；二是你父母親的房子傳給兒子，兒子的房子也往下傳，如果你沒有孫子孫女就沒人了，就變成空房、變成鬼屋、鬼城，所以這樣一來，現在願意大筆投資買住房的人就會減少，房地產業勢必要縮減，所以中國房地產事業已經到了頂端拐點了，應該是收縮，而不是無限發展的階段，房地產泡沫應該是到破的時候了。

但是房地產泡沫一破，緊跟著就會發生另外一個問題。過去25年來大力投資房地產的資本還沒有收回來，房地產泡沫破滅了，人民幣將會隨之下跌，你房價不值錢了，過去投資的錢變得不值錢了，那人民幣就跟著下跌，這是中共當局和習近平最害怕的系統性金融危機的風波，將要隨之產生。所以他們遲遲不敢把房地產泡沫戳破。可是你不可能永遠保留這個泡沫，當人們長期不買你怎麼辦？現在習近平全力防止系統性金融危機，但是他沒有辦法阻止房地產產業的萎縮和蕭條。

房地產泡沫破裂，人民幣价值隨之下跌

中國房地產泡沫之所以遲遲還沒有破滅，背後有幾個原因，就是貨幣超發，比如我上面講的，央行開印刷機發鈔票、投資房地產；地方政府的土地財政需要房地產，房地產開發商和銀行的利益勾結也需要房地產，否則銀行沒有人接納貸款，它的錢發不出去就收不到利息。

所以這種種的因素導致十幾年來，各個地方政府對房地產的調控根本沒有誠意，進而形成房地產泡沫持續膨脹，不正常的社會狀況。而中共歷屆的政府也是聽之任之，誰都不敢去捅破這個房地產泡沫，所以就難以處理了。那現在已經發展到金融危機的階段了，也就涉及到人民幣的信用和價值的危機，習近平還能睜著眼睛不處理嗎？他也是蠟燭兩頭燒，處處為難。

中國國營企業必定會拖垮中國的金融系統

下面來談國營企業。中國的國營企業是接受政府貸款最大的債務者。2016年12月13日，中共中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民表示，現在中國企業負債超過人民幣100萬億，換照4%的利率計算，一年支付的利息就是人民幣4萬億，相當於中國2015年全年的GDP增長的總量。那麼這樣長期下去就會掏空實體經濟，提早進入產業空心化的時代。

中共的國營企業100萬億人民幣的債務，你怎麼還？根本沒辦法還。但是即便是在如此負債累累的情況下，習近平還在要求＂國企要做大、做強，要做成世界級的大企業，要加強中共對國營企業的領導＂，這就表明還要用國家資金來餵養效率低下的國營企業。這樣的做法其實是為了維護習近平的權力，繼續和強化中共統治。

現在中共當局還要餵養國企的殭屍企業，所以在我看來，中國國營企業必定會拖垮中國的金融系統，這是我講的中國為什麼金融危機的第一個大原因，無量的發行鈔票，還一個就是房地產。

貪污分子貪污資金難以計算

第二個大原因是人為因素，貪汙、盜竊國家資產和資金。

中共高層主管金融系統的領導人，銀行證券和保險系統的三大領域的負責人，太子黨和秘書幫都在＂五鬼搬金＂。習近平依靠王岐山打擊貪汙分子，但是至今打擊了幾十萬名貪汙分子，從來沒有看到報導從貪汙分子手中拿回來多少貪汙的資金和財產，這些資金究竟有多少拿回來了？放到什麼地方去了？沒有報導。

郭文貴爆料王岐山貪污超過50万億人民幣都外流到外國，其中一部分資金轉變成德意志銀行高達9.9%的股份，成為第一大股東。肖建華建立的中共高官資金財務网絡，肖建華為習近平的姐姐和姐夫，賈慶林、王兆國、胡錦濤的兒子、朱鎔基的兒子等轉移和買賣資產，火大筆資產流向外國。貪污分子貪污資金難以計算。

美元是人民幣的準備金

第三個大原因，人民幣和美元的匯率，人民幣價格升降和美元的價值密切相關，2008年美國雷曼兄弟銀行倒閉引發了全球金融風暴，嚴重的影響了中國經濟金融系統，為什麼會是這樣呢？這就要觀察人民幣和美元的關係。中共央行每年發行鈔票流行到社會，還有一部分極少量的流行到境外、到外國。央行發行這麼多的M2鈔票都是中共央行的負債表，它是欠了錢的。

但中共央行有什麼樣的資產可以承擔這個負債表呢？現在我們可以知道，中共央行最大的資產是存在外國的外匯儲備，和極少量的黃金儲備。央行的這些資產最主要的是外匯儲備，主要是美元，也可以說美元是人民幣的準備金，沒有美元在外國的儲備，那人民幣是1分錢都不值，是一張廢紙。人民幣和美元之間就有一個匯率比，一個匯率價格，我們通稱為人民幣匯率。

從歷史上來看，人民幣受美元價格的升降影響非常大，人民幣企圖國際化以求擺脫美元的影響，所有的人民幣貿易交易都用人民幣來計算，試圖擴大人民幣的國際流量，但是世界各國沒有興趣接受人民幣，沒有。很明顯一個例子，當國際貨幣基金組織（IMF）接受了中國人民幣作為它的儲存貨幣之後，人們以為人民幣的流量會增加。結果呢，流量減少了。

而最近發現世界各國用人民幣貿易做計算的從20%現在降到了6%到7%，我不用你的人民幣。這就說明世界各國沒有興趣接受人民幣，人民幣就沒有國際影響力和實力了。所以人民幣始終在美元的影響下發行和流行，一旦美元升貶，升值和貶值，一定會影響到人民幣的流通和形成金融風暴和危機。

最近一直不斷的有風聲說全球會有第二次的金融風暴，這個金融風暴一來之後，人民幣你能撐得住嗎？你沒有任何國際實力，你唯一的就是那3萬億的美金。3萬億美金能抵擋你所欠出來的，你發行的M2的鉅量人民幣，你能兌換得過來嗎？根本是一個小兒科。

所以最後我要做一個結尾，金融危機的結局如何？從28年前的「六四」大屠殺之後，中國發生了巨大的改變，中共一直試圖以發展經濟、改善人民生活的手段來掩蓋「六四」大屠殺，並以此來獲得它的統治合法性。

但是經濟發展的結果是貧富兩極分化，貪汙腐敗不斷的發生、生態嚴重破壞、中共成為貪官汙吏的黑幫、成了法西斯獨裁者，現在中共再一次面臨了統治危機。中國大地上已經出現了要以革命手段結束中共統治的強烈的願望和呼聲，在農村地區已經不斷的殺死了中共地方官員的事件了。

被邊緣化了的農民工和青年大學生將會激起結束中共政權的革命浪潮

近幾年來，中共當局以法西斯手段鎮壓和迫害上訪民眾、退伍軍人、人權律師群體、知識分子、法輪功修煉者、和西藏佛教學院，所有的一切罪行都是以習近平為＂核心＂的中共政權幹的。中國社會各個階層發生了激烈的變化，隨著中國經濟金融危機的發生、發展，被邊緣化了的農民工和青年大學生要為改變自身的貧窮和無權的狀態，將會激起結束中共政權的革命浪潮。古今中外近幾百年的朝代更替、皇冠落地的革命，都是當時的貧窮、失落的人民發動興起的，現在的中國大陸的社會狀況也不會例外。

好吧，這就是我今天的評論，謝謝各位。

http://www.chinaaffairs.org/gb/detail.asp?id=166152